SPY Lab
Resultado mixtoRobustez

¿Qué familias conservan ventaja frente a SPY en periodos completos, splits fijos y ventanas móviles?

Respuesta breve

Mixto. Value-quality Top-10 gana por poco en ambos periodos completos, pero muestra bloques largos de fuerte inferioridad y solo uno de dos splits fijos positivo.

calidadfactoresrobustezvalor

Resultado

Qué muestran los números

La mejor fila tiene exceso completo de +4,2 y +7,8 puntos, pero su peor exceso móvil cae a −32,3 puntos. Una ventaja agregada pequeña oculta fragilidad temporal material.

Trayectoria

Curva de equity

Candidato y control parten de 100 al comienzo de cada ventana. Las ventanas se muestran por separado y no se unen ni interpolan.

Crecimiento de 100 · 2011–201893 intervalos mensuales · retornos mensuales netos de los costes declarados
Value-quality Top-10SPY
Curva de equity: Value-quality Top-10 frente a SPY · 2011–2018 De 2011-03-01 a 2018-12-03, con 93 intervalos mensuales. Value-quality Top-10 termina en 246,18 y SPY en 241,96; ambas series parten de 100. 075150225300 201120152018

Value-quality Top-10 246,18SPY 241,96

Ver datos mensuales (94 observaciones)
Índice de crecimiento base 100 · 2011–2018
FechaValue-quality Top-10SPY
2011-03-01100,00100,00
2011-04-01103,97100,01
2011-05-02110,39102,91
2011-06-01112,51101,75
2011-07-01113,04100,04
2011-08-01116,1298,04
2011-09-01107,4892,65
2011-10-03102,5086,22
2011-11-01118,1095,63
2011-12-01106,6295,24
2012-01-03106,2396,23
2012-02-01121,40100,69
2012-03-01129,37105,07
2012-04-02138,00108,44
2012-05-01134,63107,72
2012-06-01119,25101,25
2012-07-02114,95105,36
2012-08-01116,98106,61
2012-09-04121,56109,28
2012-10-01124,02112,05
2012-11-01122,84110,01
2012-12-03122,29110,63
2013-01-02120,27111,62
2013-02-01123,03117,33
2013-03-01121,79118,83
2013-04-01123,42123,34
2013-05-01129,27125,71
2013-06-03136,11128,68
2013-07-01132,15126,96
2013-08-01140,86133,52
2013-09-03141,72129,52
2013-10-01150,23133,62
2013-11-01154,30139,81
2013-12-02162,56143,95
2014-01-02165,05147,68
2014-02-03145,31142,48
2014-03-03156,27148,96
2014-04-01152,45150,20
2014-05-01146,34151,24
2014-06-02150,70154,75
2014-07-01152,19157,95
2014-08-01151,53155,82
2014-09-02158,37161,97
2014-10-01155,11159,74
2014-11-03166,38163,50
2014-12-01169,43167,99
2015-01-02164,23167,57
2015-02-02159,78162,60
2015-03-02169,62171,74
2015-04-01164,14169,04
2015-05-01169,22170,70
2015-06-01171,40172,90
2015-07-01172,58169,39
2015-08-03179,05173,21
2015-09-01173,72162,66
2015-10-01163,34158,51
2015-11-02178,61171,99
2015-12-01179,69172,62
2016-01-04172,76169,63
2016-02-01153,58161,19
2016-03-01168,33161,05
2016-04-01177,15171,89
2016-05-02165,75172,57
2016-06-01163,55175,50
2016-07-01165,09176,11
2016-08-01175,34182,53
2016-09-01174,80182,75
2016-10-03179,73182,76
2016-11-01179,48179,60
2016-12-01186,15186,21
2017-01-03188,20189,99
2017-02-01195,86193,39
2017-03-01200,23200,98
2017-04-03202,67201,24
2017-05-01207,62203,23
2017-06-01211,43206,10
2017-07-03202,33207,41
2017-08-01211,92211,68
2017-09-01215,47212,30
2017-10-02228,29216,57
2017-11-01236,42221,68
2017-12-01233,17228,45
2018-01-02232,80231,22
2018-02-01253,49244,25
2018-03-01252,59235,37
2018-04-02249,07228,92
2018-05-01245,73230,10
2018-06-01262,10235,70
2018-07-02255,97237,05
2018-08-01270,37245,84
2018-09-04278,89253,68
2018-10-01270,17255,19
2018-11-01243,59237,56
2018-12-03246,18241,96
Crecimiento de 100 · 2018–202594 intervalos mensuales · retornos mensuales netos de los costes declarados
Value-quality Top-10SPY
Curva de equity: Value-quality Top-10 frente a SPY · 2018–2025 De 2018-02-01 a 2025-12-01, con 94 intervalos mensuales. Value-quality Top-10 termina en 280,48 y SPY en 272,63; ambas series parten de 100. 075150225300 201820222025

Value-quality Top-10 280,48SPY 272,63

Ver datos mensuales (95 observaciones)
Índice de crecimiento base 100 · 2018–2025
FechaValue-quality Top-10SPY
2018-02-01100,00100,00
2018-03-0197,3096,27
2018-04-0295,8393,82
2018-05-0196,3694,21
2018-06-01102,4496,45
2018-07-02101,6996,64
2018-08-01104,38100,14
2018-09-04105,10103,38
2018-10-01102,98103,95
2018-11-0192,7396,84
2018-12-0393,6598,63
2019-01-0284,5789,99
2019-02-0192,8597,09
2019-03-0199,85100,27
2019-04-01104,03102,08
2019-05-01108,63106,21
2019-06-0395,9899,53
2019-07-01108,27106,45
2019-08-01115,20108,01
2019-09-03107,53106,22
2019-10-01110,30108,29
2019-11-01109,20110,67
2019-12-02115,07114,69
2020-01-02124,21118,01
2020-02-03121,38117,97
2020-03-02111,28108,62
2020-04-0180,2694,92
2020-05-0196,79107,19
2020-06-0199,73112,30
2020-07-01103,77114,44
2020-08-0398,34120,91
2020-09-01110,96129,59
2020-10-01105,22124,34
2020-11-02107,65121,50
2020-12-01144,59134,71
2021-01-04153,57139,78
2021-02-01153,57138,25
2021-03-01182,79141,94
2021-04-01195,74148,51
2021-05-03198,48156,37
2021-06-01199,65157,46
2021-07-01207,81160,93
2021-08-02213,26164,86
2021-09-01220,55169,77
2021-10-01207,27161,85
2021-11-01214,52173,21
2021-12-01217,38171,82
2022-01-03229,00179,77
2022-02-01204,42170,28
2022-03-01201,85165,26
2022-04-01210,68171,47
2022-05-02190,99156,42
2022-06-01189,06156,77
2022-07-01160,39143,85
2022-08-01187,73157,09
2022-09-01179,20150,68
2022-10-03162,86136,75
2022-11-01167,23147,87
2022-12-01177,55156,09
2023-01-03162,00147,09
2023-02-01193,29156,34
2023-03-01187,81152,41
2023-04-03185,93158,06
2023-05-01183,04160,59
2023-06-01163,49161,33
2023-07-03174,90171,78
2023-08-01187,43177,40
2023-09-01186,36174,52
2023-10-02182,14166,25
2023-11-01167,84162,64
2023-12-01174,84177,49
2024-01-02187,85185,59
2024-02-01192,73188,55
2024-03-01199,87198,39
2024-04-01211,64204,88
2024-05-01200,38196,62
2024-06-03205,82206,56
2024-07-01208,91213,85
2024-08-01211,63216,44
2024-09-03210,19221,50
2024-10-01214,74226,15
2024-11-01215,24224,13
2024-12-02233,36237,50
2025-01-02228,23231,78
2025-02-03231,99238,01
2025-03-03238,57234,99
2025-04-01232,40221,89
2025-05-01221,64219,97
2025-06-02243,87233,79
2025-07-01261,67245,81
2025-08-01265,22251,47
2025-09-02282,33256,63
2025-10-01277,99265,77
2025-11-03284,18272,10
2025-12-01280,48272,63

Lectura visual

Resultados por periodo

Cada panel utiliza su propia escala y parte de cero. La longitud solo debe compararse dentro de la misma métrica.

Retorno acumuladoComparación entre periodos; detalle exacto en la tabla
Value-quality Top-10SPY
Retorno acumulado: Value-quality Top-10 frente a SPY 2011–2018 · Value-quality Top-10: +146,2%. 2011–2018 · SPY: +142,0%. 2018–2025 · Value-quality Top-10: +180,5%. 2018–2025 · SPY: +172,6%. cero 2011–2018 · Value-quality Top-10+146,2%2011–2018 · SPY+142,0%2018–2025 · Value-quality Top-10+180,5%2018–2025 · SPY+172,6%
Sharpebase mensual
Value-quality Top-10SPY
Sharpe: Value-quality Top-10 frente a SPY 2011–2018 · Value-quality Top-10: 0,758. 2011–2018 · SPY: 1,101. 2018–2025 · Value-quality Top-10: 0,608. 2018–2025 · SPY: 0,859. cero 2011–2018 · Value-quality Top-100,7582011–2018 · SPY1,1012018–2025 · Value-quality Top-100,6082018–2025 · SPY0,859
Drawdown máximobase mensual
Value-quality Top-10SPY
Drawdown máximo: Value-quality Top-10 frente a SPY 2011–2018 · Value-quality Top-10: -16,7%. 2011–2018 · SPY: -16,2%. 2018–2025 · Value-quality Top-10: -35,4%. 2018–2025 · SPY: -23,9%. cero 2011–2018 · Value-quality Top-10-16,7%2011–2018 · SPY-16,2%2018–2025 · Value-quality Top-10-35,4%2018–2025 · SPY-23,9%

Datos detallados

Candidato frente al control

Ventana

2011–2018

Métricas mensuales de la matriz de robustez.

Comparación de Value-quality Top-10 y SPY
MétricaValue-quality Top-10SPY
Retorno acumuladoexceso +4,2 pp+146,2%+142,0%
Sharpebase mensual0,7581,101
Drawdown máximobase mensual-16,7%-16,2%

Ventana

2018–2025

Métricas mensuales de la matriz de robustez.

Comparación de Value-quality Top-10 y SPY
MétricaValue-quality Top-10SPY
Retorno acumuladoexceso +7,8 pp+180,5%+172,6%
Sharpebase mensual0,6080,859
Drawdown máximobase mensual-35,4%-23,9%

Hipótesis

Por qué podía funcionar

Una familia útil debería batir SPY no solo en el retorno total de dos periodos, sino también de forma razonablemente consistente en splits de validación y ventanas móviles.

Metodología seguida

  1. Auditoría conservadora de informes congelados de familias factoriales.
  2. Periodos completos, splits de validación fijos y cinco ventanas móviles por periodo.
  3. Mejor fila declarada: value-quality Top-10.
  4. Métricas mensuales recalculadas; no mezclar Sharpe/DD con replays diarios.

Evaluación

Criterios y controles

  • Periodos completosPasa

    Exceso positivo en las dos ventanas completas.

  • Splits fijosAtención

    Solo 50% positivos; peor exceso −29,2 puntos.

  • Ventanas móvilesAtención

    60% positivas; peor exceso −32,3 y −26,3 puntos.

Conclusiones

Qué aprendimos de la hipótesis

  1. El retorno acumulado puede esconder años completos de inferioridad.
  2. Value-quality merece seguimiento, pero no reemplaza de forma robusta a SPY.
  3. Una clasificación separada por estabilidad evita promocionar al ganador de un promedio.

Límites de la evidencia

Lo que este resultado no autoriza a concluir

Limitaciones

  • Reutiliza informes ya congelados y no recalcula los rankings originales.
  • Las métricas de esta ficha son mensuales y difieren de los replays diarios.
  • Las familias fueron estudiadas previamente; existe riesgo de selección múltiple.

No demuestra que…

  • Que value-quality vaya a ganar en la siguiente ventana.
  • Que la pequeña ventaja sea alfa estadísticamente significativo.
  • Que Top-10 sea el tamaño óptimo fuera de estos datos.