SPY Lab
Prometedor, no confirmadoBacktest

¿Alternar entre value-quality y quality-low-vol mediante un gate de régimen SPY mejora la cartera base sin invertir en SPY?

Respuesta breve

Prometedor, no confirmado. Mejora la cartera base y supera SPY en retorno, pero su drawdown reciente queda 1,4 puntos peor que SPY.

calidadriesgorégimenvalor

Resultado

Qué muestran los números

El switch mejora retorno, Sharpe y drawdown de value-quality estático en ambas ventanas. Falla el gate estricto contra SPY solo por el drawdown reciente.

Trayectoria

Curva de equity

Candidato y control parten de 100 al comienzo de cada ventana. Las ventanas se muestran por separado y no se unen ni interpolan.

Crecimiento de 100 · 2011–201893 intervalos mensuales · replay diario neto de costes, agregado mensualmente
SwitchSPY
Curva de equity: Switch frente a SPY · 2011–2018 De 2011-03-01 a 2018-12-03, con 93 intervalos mensuales. Switch termina en 269,19 y SPY en 237,73; ambas series parten de 100. 087,5175262,5350 201120152018

Switch 269,19SPY 237,73

Ver datos mensuales (94 observaciones)
Índice de crecimiento base 100 · 2011–2018
FechaSwitchSPY
2011-03-01100,00100,00
2011-04-01102,60101,71
2011-05-02107,48104,21
2011-06-01109,18103,20
2011-07-01110,14103,79
2011-08-01106,70100,24
2011-09-01106,0395,13
2011-10-03103,9389,46
2011-11-01115,23102,13
2011-12-01117,38104,64
2012-01-03120,07105,75
2012-02-01125,98108,92
2012-03-01134,19112,66
2012-04-02140,30115,68
2012-05-01139,02114,07
2012-06-01127,34106,56
2012-07-02132,13113,75
2012-08-01132,00114,75
2012-09-04138,32117,73
2012-10-01141,98120,82
2012-11-01138,84118,31
2012-12-03138,82117,75
2013-01-02138,61119,39
2013-02-01142,26122,36
2013-03-01139,08122,66
2013-04-01140,96126,90
2013-05-01146,23129,85
2013-06-03152,82134,09
2013-07-01147,80131,58
2013-08-01155,06137,57
2013-09-03149,44131,92
2013-10-01157,18135,49
2013-11-01160,16140,65
2013-12-02166,52144,47
2014-01-02169,48148,60
2014-02-03160,11144,75
2014-03-03171,80154,82
2014-04-01172,57157,21
2014-05-01165,60157,26
2014-06-02169,63160,89
2014-07-01170,73164,03
2014-08-01166,06160,75
2014-09-02174,64167,61
2014-10-01170,34165,38
2014-11-03181,51171,60
2014-12-01187,87176,21
2015-01-02189,40177,00
2015-02-02181,08171,84
2015-03-02191,94179,28
2015-04-01185,80175,36
2015-05-01188,84177,71
2015-06-01188,03178,07
2015-07-01182,55174,09
2015-08-03185,41176,61
2015-09-01176,72166,41
2015-10-01180,10167,15
2015-11-02191,56180,90
2015-12-01189,16179,44
2016-01-04187,32174,67
2016-02-01186,35168,33
2016-03-01189,62168,25
2016-04-01196,39175,44
2016-05-02186,61174,94
2016-06-01183,47176,51
2016-07-01183,97176,77
2016-08-01195,48182,83
2016-09-01197,83183,20
2016-10-03198,74183,20
2016-11-01197,72180,46
2016-12-01210,15188,47
2017-01-03211,94193,00
2017-02-01216,05194,96
2017-03-01223,36202,54
2017-04-03222,05200,00
2017-05-01228,80202,34
2017-06-01234,16204,68
2017-07-03228,83204,35
2017-08-01233,29208,20
2017-09-01235,53208,35
2017-10-02245,09212,24
2017-11-01252,76216,31
2017-12-01260,61222,62
2018-01-02264,03225,79
2018-02-01275,66236,82
2018-03-01270,13228,47
2018-04-02270,24225,49
2018-05-01276,26231,65
2018-06-01287,90236,86
2018-07-02281,58235,91
2018-08-01290,89244,13
2018-09-04301,48252,34
2018-10-01295,27254,28
2018-11-01269,88235,89
2018-12-03269,19237,73
Crecimiento de 100 · 2018–202594 intervalos mensuales · replay diario neto de costes, agregado mensualmente
SwitchSPY
Curva de equity: Switch frente a SPY · 2018–2025 De 2018-02-01 a 2025-12-01, con 94 intervalos mensuales. Switch termina en 287,89 y SPY en 250,89; ambas series parten de 100. 075150225300 201820222025

Switch 287,89SPY 250,89

Ver datos mensuales (95 observaciones)
Índice de crecimiento base 100 · 2018–2025
FechaSwitchSPY
2018-02-01100,00100,00
2018-03-0197,1596,35
2018-04-0296,9195,19
2018-05-0197,7897,78
2018-06-01101,6099,94
2018-07-02102,2299,11
2018-08-01103,47102,52
2018-09-04108,83105,94
2018-10-01109,37106,69
2018-11-01101,9799,00
2018-12-03102,4599,84
2019-01-0289,8989,93
2019-02-0196,4496,96
2019-03-01101,15100,03
2019-04-01104,21101,20
2019-05-01105,68104,08
2019-06-0394,7698,21
2019-07-01101,66105,33
2019-08-01104,21105,99
2019-09-03100,65105,07
2019-10-01106,01107,75
2019-11-01111,00111,43
2019-12-02114,60114,40
2020-01-02122,65118,72
2020-02-03116,67117,58
2020-03-02107,76107,46
2020-04-0191,0490,06
2020-05-01105,98106,38
2020-06-01114,47114,52
2020-07-01116,01116,34
2020-08-03119,75122,27
2020-09-01130,26130,14
2020-10-01122,83123,86
2020-11-02120,68120,08
2020-12-01147,99131,72
2021-01-04156,91135,33
2021-02-01158,83135,75
2021-03-01185,08137,20
2021-04-01192,02140,08
2021-05-03196,80145,92
2021-06-01196,33146,61
2021-07-01211,69150,03
2021-08-02216,05152,85
2021-09-01222,36157,73
2021-10-01209,69150,30
2021-11-01224,06158,96
2021-12-01223,24157,41
2022-01-03234,04166,54
2022-02-01208,32156,85
2022-03-01197,53151,20
2022-04-01202,21159,31
2022-05-02181,81144,91
2022-06-01179,69144,37
2022-07-01167,33133,55
2022-08-01181,77144,32
2022-09-01173,21138,84
2022-10-03156,90125,61
2022-11-01164,78132,32
2022-12-01179,29140,30
2023-01-03169,52132,31
2023-02-01178,62141,22
2023-03-01171,21136,23
2023-04-03178,72141,82
2023-05-01174,69143,54
2023-06-01166,79144,35
2023-07-03175,79152,25
2023-08-01185,90157,05
2023-09-01183,35154,95
2023-10-02175,61147,32
2023-11-01168,55144,18
2023-12-01178,08155,69
2024-01-02186,77161,84
2024-02-01185,71165,35
2024-03-01196,36171,73
2024-04-01205,34175,70
2024-05-01195,19168,91
2024-06-03202,25178,02
2024-07-01204,75184,15
2024-08-01207,91186,00
2024-09-03212,79193,08
2024-10-01223,97201,28
2024-11-01224,49201,29
2024-12-02240,74212,39
2025-01-02229,75206,91
2025-02-03237,15212,99
2025-03-03241,09211,71
2025-04-01235,73203,48
2025-05-01233,88201,15
2025-06-02247,40212,28
2025-07-01247,68221,94
2025-08-01255,28227,13
2025-09-02270,89235,65
2025-10-01289,39245,86
2025-11-03286,59250,87
2025-12-01287,89250,89

Lectura visual

Resultados por periodo

Cada panel utiliza su propia escala y parte de cero. La longitud solo debe compararse dentro de la misma métrica.

Retorno acumuladoComparación entre periodos; detalle exacto en la tabla
SwitchSPY
Retorno acumulado: Switch frente a SPY 2011–2018 · Switch: +169,2%. 2011–2018 · SPY: +137,7%. 2018–2025 · Switch: +187,9%. 2018–2025 · SPY: +150,9%. cero 2011–2018 · Switch+169,2%2011–2018 · SPY+137,7%2018–2025 · Switch+187,9%2018–2025 · SPY+150,9%
SharpeComparación entre periodos; detalle exacto en la tabla
SwitchSPY
Sharpe: Switch frente a SPY 2011–2018 · Switch: 0,978. 2011–2018 · SPY: 0,896. 2018–2025 · Switch: 0,741. 2018–2025 · SPY: 0,735. cero 2011–2018 · Switch0,9782011–2018 · SPY0,8962018–2025 · Switch0,7412018–2025 · SPY0,735
Drawdown máximoComparación entre periodos; detalle exacto en la tabla
SwitchSPY
Drawdown máximo: Switch frente a SPY 2011–2018 · Switch: -15,1%. 2011–2018 · SPY: -16,7%. 2018–2025 · Switch: -37,9%. 2018–2025 · SPY: -36,5%. cero 2011–2018 · Switch-15,1%2011–2018 · SPY-16,7%2018–2025 · Switch-37,9%2018–2025 · SPY-36,5%

Datos detallados

Candidato frente al control

Ventana

2011–2018

Cartera stock-only con gate de régimen.

Comparación de Switch y SPY
MétricaSwitchSPY
Retorno acumuladoexceso +31,5 pp+169,2%+137,7%
Sharpedelta +0,080,9780,896
Drawdown máximomejora +1,6 pp-15,1%-16,7%

Ventana

2018–2025

Cartera stock-only con gate de régimen.

Comparación de Switch y SPY
MétricaSwitchSPY
Retorno acumuladoexceso +37,0 pp+187,9%+150,9%
Sharpedelta +0,010,7410,735
Drawdown máximopeor por 1,4 pp-37,9%-36,5%

Hipótesis

Por qué podía funcionar

La cartera value-quality puede capturar el régimen ofensivo, mientras quality-low-vol puede reducir pérdidas cuando la tendencia de SPY se deteriora.

Metodología seguida

  1. Switch stock-only entre value-quality Top-30 y quality-low-vol Top-30.
  2. SPY se usa como señal de régimen, nunca como sleeve invertido.
  3. Agrega resultados congelados de 2011–2018 y 2018–2025.
  4. Acción declarada: continuar validación, no adoptar como baseline operativo.

Evaluación

Criterios y controles

  • Mejora sobre value-qualityPasa

    Más retorno, Sharpe y menor drawdown en ambos periodos.

  • Retorno frente a SPYPasa

    Exceso de +31,5 y +37,0 puntos.

  • Riesgo estricto frente a SPYFalla

    Drawdown 2018–2025 peor por 1,4 puntos.

Conclusiones

Qué aprendimos de la hipótesis

  1. El valor aparece al cambiar de sleeve, no al mantener siempre low-vol.
  2. Quality-low-vol aislado reduce riesgo pero pierde demasiado retorno reciente.
  3. Una mejora del candidato base todavía puede incumplir el objetivo final contra SPY.

Límites de la evidencia

Lo que este resultado no autoriza a concluir

Limitaciones

  • SPY participa como señal de régimen.
  • El estudio agrega resultados congelados y no constituye un nuevo OOS.
  • Todavía no es baseline operativo ni evidencia forward suficiente.

No demuestra que…

  • Que el gate detectará la próxima crisis.
  • Que la pequeña ventaja de Sharpe reciente sea estable.
  • Que el switch sea mejor después de costes reales futuros.